Opções comuns do fx

Começando em Forex Opções Muitas pessoas pensam do mercado de ações quando eles pensam de opções. No entanto, o mercado de câmbio também oferece a oportunidade de negociar esses derivados exclusivos. As opções dão aos comerciantes de varejo muitas oportunidades de limitar o risco e de aumentar o lucro. Aqui discutimos quais opções são, como elas são usadas e quais estratégias você pode usar para lucrar. Tipos de Opções Forex Existem dois tipos principais de opções disponíveis para comerciantes forex varejo. O mais comum é a chamada tradicional / put opção, que funciona muito como a opção de ações respectivas. A outra alternativa é a opção de pagamento único de negociação - ou SPOT - que dá aos comerciantes mais flexibilidade. Opções tradicionais As opções tradicionais permitem ao comprador o direito (mas não a obrigação) de comprar algo do vendedor da opção a um preço e tempo definidos. Por exemplo, um comerciante pode comprar uma opção para comprar dois lotes de EUR / USD em 1.3000 em um mês como um contrato é conhecido como um call EUR / USD colocar. (Tenha em mente que, no mercado de opções, quando você compra uma chamada, você compra um colocar simultaneamente - assim como no mercado à vista.) Se o preço de EUR / USD é inferior a 1.3000, a opção expira sem valor, eo comprador Perde apenas o prémio. Por outro lado, se EUR / USD skyrockets para 1.4000, então o comprador pode exercer a opção e ganhar dois lotes para apenas 1.3000, que pode então ser vendido para o lucro. Desde que as opções do forex são negociadas over-the-counter (OTC), os comerciantes podem escolher o preço ea data em que a opção é ser válida e então receber uma citação que indica o prêmio que devem pagar para obter a opção. Existem dois tipos de opções tradicionais oferecidas pelos corretores: American-style Este tipo de opção pode ser exercida em qualquer ponto até à expiração. Estilo europeu Este tipo de opção só pode ser exercido no momento da expiração. Uma vantagem das opções tradicionais é que eles têm prémios mais baixos do que as opções SPOT. Além disso, porque as opções tradicionais (americanas) podem ser compradas e vendidas antes da expiração, elas permitem uma maior flexibilidade. Por outro lado, as opções tradicionais são mais difíceis de definir e executar do que opções SPOT. (SPOT) Aqui está como as opções SPOT funcionam: o trader insere um cenário (por exemplo, EUR / USD quebrará 1.3000 em 12 dias), obtém uma Premium (custo de opção) e, em seguida, recebe um pagamento se o cenário ocorrer. Essencialmente, o SPOT converte automaticamente sua opção em dinheiro quando seu comércio de opções for bem-sucedido, dando-lhe um pagamento. Muitos comerciantes apreciam as escolhas adicionais (alistadas abaixo) que as opções do PONTO dão comerciantes. Além disso, opções SPOT são fáceis de comércio: é uma questão de entrar no cenário e deixá-lo jogar fora. Se você estiver correto, receberá dinheiro em sua conta. Se você não está correto, sua perda é o seu prêmio. Outra vantagem é que as opções SPOT oferecem uma escolha de muitos cenários diferentes, permitindo que o comerciante para escolher exatamente o que ele ou ela pensa que vai acontecer. Uma desvantagem das opções SPOT, no entanto, é maior prémios. Em média, os prêmios de opção SPOT custam mais do que as opções padrão. Por que opções de comércio Existem várias razões pelas quais as opções em geral atraem muitos comerciantes: Seu risco de queda está limitado ao prêmio de opção (o valor que você pagou para comprar a opção). Você tem potencial de lucro ilimitado. Você paga menos dinheiro na frente do que para um SPOT (dinheiro) forex posição. Você começa a definir o preço ea data de validade. (Estes não são predefinidos como os de opções sobre futuros.) As opções podem ser usadas para se proteger contra posições spot (cash) a fim de limitar o risco. Sem arriscar muito capital, você pode usar opções para negociar com previsões de movimentos de mercado antes de eventos fundamentais acontecerem (como relatórios econômicos ou reuniões). As opções SPOT permitem muitas opções: Opções padrão. One-touch SPOT Você recebe um pagamento se o preço toca um certo nível. No-touch SPOT Você recebe um pagamento se o preço não toca um certo nível. SPOT digital Você recebe um pagamento se o preço é acima ou abaixo de um certo nível. Double one-touch SPOT Você recebe um pagamento se o preço toca um dos dois níveis definidos. Double no-touch SPOT Você recebe um pagamento se o preço não toca em nenhum dos dois níveis definidos. Então, por que não todo mundo usando opções Bem, também há algumas desvantagens para usá-los: O prêmio varia, de acordo com o preço de greve e data da opção, de modo que a relação risco / recompensa varia. Opções SPOT não podem ser negociadas: uma vez que você compra um, você não pode mudar sua mente e depois vendê-lo. Pode ser difícil prever o período exato eo preço a que os movimentos no mercado podem ocorrer. Você pode estar indo contra as probabilidades. Opções Opções As opções têm vários fatores que coletivamente determinam seu valor: Valor intrínseco - Isso é o quanto a opção valeria a pena se fosse exercida agora. A posição do preço atual em relação ao preço de exercício pode ser descrita de três maneiras: No dinheiro - Isso significa que o preço de exercício é maior do que o preço de mercado atual. Fora do dinheiro Isso significa que o preço de exercício é menor do que o preço de mercado atual. No dinheiro Isto significa que o preço de exercício está ao preço de mercado atual. O valor de tempo - Isso representa a incerteza do preço ao longo do tempo. Geralmente, quanto maior o tempo, o prémio mais elevado que você paga, porque o valor de tempo é maior. Diferencial de taxa de juros - A variação das taxas de juros afeta a relação entre a greve da opção e a taxa de mercado atual. Esse efeito é freqüentemente incorporado ao prêmio em função do valor temporal. Volatilidade - Maior volatilidade aumenta a probabilidade de o preço de mercado atingir o preço de exercício dentro de um período de tempo limitado. A volatilidade é fatorada no valor do tempo. Normalmente, as moedas mais voláteis têm prêmios de opções mais altas. Como Funciona Diga que o 2 de janeiro de 2010, e você acha que o par EUR / USD (euro versus dólar), que está atualmente em 1.3000, está indo para baixo devido a números positivos dos EUA no entanto, existem alguns relatórios importantes em breve Que poderia causar volatilidade significativa. Você suspeita que esta volatilidade ocorrerá dentro dos próximos dois meses, mas você não quer arriscar uma posição de dinheiro. Então você decide usar opções. (Aprenda as ferramentas que irão ajudá-lo a começar no Forex Cursos Ensinar Iniciantes Como Negociar.) Você, em seguida, ir para o corretor e colocar em um pedido para comprar uma EUR put / USD chamada, comumente referido como uma opção de venda EUR, conjunto A um preço de exercício de 1.2900 e um vencimento de 2 de março de 2010. O corretor informa que esta opção custará 10 pips. Assim que você com prazer decidir comprar. Preço: 1.2900 Vencimento: 2 de março de 2010 Prêmio: 10 USD pips Caixa (spot) referência: 1.3000 Digamos que os novos relatórios saem eo par EUR / USD cai para 1.2850 - você decide exercer sua opção, eo resultado dá-lhe 40 USD pips lucro (1,2900 1,2850 0,0010). Opções Estratégias As opções podem ser usadas de várias maneiras, mas geralmente são usadas para um de dois propósitos: (1) capturar lucro ou (2) proteger-se contra posições existentes. Lucro Motivado Estratégias Opções são uma boa maneira de lucrar, mantendo o risco para baixo - afinal, você não pode perder mais do que o prêmio Muitos comerciantes de forex gostam de usar opções em torno dos tempos de relatórios importantes ou eventos, quando os spreads e aumentar o risco em O dinheiro forex mercados. Outros comerciantes de forex com fins lucrativos simplesmente usam opções em vez de dinheiro porque as opções são mais baratas. Uma posição das opções pode fazer muito mais dinheiro do que uma posição de dinheiro na mesma quantidade. Estratégias de Hedging As opções são uma ótima maneira de se proteger contra suas posições existentes para diminuir o risco. Alguns comerciantes ainda usam opções em vez de ou junto com stop-loss pontos. A vantagem principal de usar opções junto com paradas é que você tem um potencial de lucro ilimitado se o preço continuar a mover-se contra a sua posição. Conclusão Embora possam ser difíceis de usar, as opções representam mais uma ferramenta valiosa que os comerciantes podem usar para lucrar ou diminuir o risco. As opções no forex são especialmente prevalentes durante relatórios econômicos importantes ou eventos que causam volatilidade significativa (quando os mercados de dinheiro têm spreads elevados e incerteza). (Discutir forex, opções e outros tópicos de negociação ativos no fórum TradersLaboratory) Uma pessoa que negocia derivados, commodities, obrigações, acções ou moedas com um risco superior à média em troca de. QuotHINTquot é uma sigla que significa quothigh renda não impostos. quot É aplicado a high-assalariados que evitam pagar renda federal. Um fabricante de mercado que compra e vende títulos corporativos de curto prazo, chamados de papel comercial. Um negociante de papel é tipicamente. Uma ordem colocada com uma corretora para comprar ou vender um número definido de ações a um preço especificado ou melhor. A compra e venda irrestrita de bens e serviços entre países sem a imposição de restrições, tais como. No mundo dos negócios, um unicórnio é uma empresa, geralmente uma start-up que não tem um registro de desempenho estabelecido. Opção de moeda O que é uma opção de moeda Uma opção de moeda é um contrato que concede ao comprador o direito, mas não a obrigação , Para comprar ou vender uma moeda especificada a uma taxa de câmbio especificada em ou antes de uma data especificada. Para este direito, é pago um prêmio ao vendedor, cujo montante varia dependendo do número de contratos se a opção for comprada em uma bolsa ou no valor nominal da opção se for feito no mercado over-the - Mercado de balcão. Opções de moeda são uma das formas mais comuns para corporações, indivíduos ou instituições financeiras para se proteger contra movimentos adversos nas taxas de câmbio. VIDEO Carregar o leitor. BREAKING DOWN Opção de moeda Os investidores podem se proteger contra o risco de moeda estrangeira comprando uma moeda ou um call. Comprar um put dá ao detentor o direito, mas não a obrigação, de vender uma moeda a uma taxa estipulada por uma determinada data, uma chamada é o direito de comprar a moeda. Um investidor que não tem uma exposição subjacente pode assumir uma posição especulativa em uma moeda comprando ou vendendo um put ou call. Uma pessoa ou instituição que vende um put então tem a obrigação de comprar a moeda, enquanto o vendedor de uma chamada tem a obrigação de comprá-lo. Noções básicas O preço das opções tem vários componentes. A greve é ​​a taxa em que o proprietário da opção é capaz de comprar a moeda, se o investidor é longo uma chamada, ou vendê-lo, se o investidor é um longo pôr. Na data de vencimento da opção, que é por vezes referida como a data de vencimento, o preço de exercício é comparado com a taxa à vista actual. Dependendo do tipo da opção e onde a taxa spot está sendo negociada, em relação à greve, a opção é exercida ou expira sem valor. Se a opção expirar no dinheiro, a opção de moeda é liquidada em dinheiro. Se a opção expira fora do dinheiro, expira sem valor. Exemplo Suponha que um investidor é otimista sobre o euro e acredita que aumentará em relação ao dólar dos EUA. Portanto, o investidor compra uma opção de compra de moeda sobre o euro com um preço de exercício de 115, uma vez que os preços de moeda são cotados como 100 vezes a taxa de câmbio. Quando o investidor compra o contrato, a taxa à vista do euro é equivalente a 110. Suponha que o preço à vista do euro na data de expiração é 118. Consequentemente, a opção de moeda é dito ter expirado no dinheiro. Portanto, o lucro dos investidores é de 300, ou (100 (118 - 115)), menos o prémio pago para a opção de compra de moeda. Mais do que o nosso favorito Dual Currency Investments (Maxiyield), onde o cliente vende um Call Vanilla em sua moeda de depósito para Um maior rendimento, os dois seguintes são os tipos mais comuns de opções de FX feitas para clientes de varejo: 1. Opções de Barreira (DCI com KO) 8211 Cliente vende uma chamada Knockout (KO) em sua moeda de depósito para um rendimento melhorado 8211 Se a moeda Par sempre negocia em ou acima / abaixo de um nível de gatilho predefinido então o risco de ter o produto resgatado na moeda alternativa é eliminado. Em todos os casos, o rendimento melhorado é mantido. Exemplo: DCI com KO Data de Vencimento: Data de Vencimento 1 Mês Depósito Data de Vencimento: Data de Vencimento 2 Dias Depósito Moeda: USD Moeda Alternativa: EUR Amp. Depósito: 10mio Preço de Exercício: 1.2500 KO: 1.2800 Referência Spot: 1.2650 Rendimento Melhorado: 7 Resultado: 1 Se o EUR / USD negociar sempre em ou acima do KO isto é 1.2800: O depósito cheio amt. Será resgatado em USD com juros em USD de 7 2. Se o EUR / USD nunca negociar uma vez ou acima do KO (1.2800) e na data de expiração é: i) Acima do Preço de Exercício (1.2500), o montante total do depósito será Ii) Abaixo do Preço de Exercício (1.2500), o montante total do depósito será resgatado em EUR a um preço de conversão de 1.2500, com juros em USD de 7 2. Double-No-Touch ( DNT) Depósito Torre 8211 O cliente vende um DNT para obter um rendimento melhorado com 100 proteção principal Exemplo: Data de expiração do depósito de torre: Data de vencimento 3 meses Depósito Data de vencimento: Data de expiração 2 dias Moeda do depósito: USD Nocional: 10mio Proteção do principal: . Cupom: 1p. a. Cupom Máximo: 10p. a. FX Intervalo: 1.1800 8211 1.3300 Referência Spot: 1.2650 Resultado: 1. Se EUR / USD permanecer estritamente dentro da FX Range (1.1800 8211 1.3300) da Data de Comércio para a Data de Expiração, então o cupom será igual a 10p. a. 2. Se o EUR / USD sair do FX Range (1.1800 8211 1.3300) da Data de Comércio para a Data de Expiração, então o cupom será igual a 1p. a.Deconstructing Mitos Sobre Opções de Câmbio por Ian H. Giddy Embora as opções de FX sejam Mais amplamente utilizadas hoje do que nunca, poucas multinacionais agem como se entendessem verdadeiramente quando e por que esses instrumentos podem agregar valor ao acionista. Ao contrário, grande parte do tempo empresas parecem usar opções de FX para papel sobre problemas de contabilidade, ou para disfarçar o verdadeiro custo de posicionamento especulativo, ou às vezes para resolver problemas de controle interno. O clicheacute padrão sobre opções de moedas afirma sem elaboração seu poder de fornecer uma empresa com potencial de crescimento, limitando o risco de queda. Opções são tipicamente retratado como uma forma de seguro financeiro, não menos útil do que o seguro de propriedade e acidentes. Este raciocínio lustroso mascarar a realidade: se é seguro, em seguida, uma opção de moeda é semelhante à compra de roubo seguro para proteger contra o risco de inundação. A verdade é que a gama de usos verdadeiramente não especulativos para opções de moeda, decorrentes das operações normais de uma empresa, é bastante pequena. Na realidade as opções da moeda fornecem veículos excelentes para o posicionamento especulativo dos corporates no disfarce da cobertura. Corporates iria melhor se eles didnt acreditam que o disfarce era real. Vamos começar com seis dos mitos mais comuns sobre os benefícios das opções de FX para a corporação internacional - mitos que prejudicam os valores dos acionistas. Mito Um. Escrever opções cobertas é seguro, e pode ganhar dinheiro, desde que a empresa tem a moeda subjacente para entregar. Mito Dois. Comprar puts ou chamadas para proteger uma exposição conhecida de moeda estrangeira oferece potencial de vantagem sem o risco de especular sobre a moeda. Mito Três. As opções podem ser a melhor cobertura para exposição contábil. Mito Quatro. As opções oferecem uma maneira útil de proteger as exposições em moeda estrangeira sem o risco de reportar exposições derivadas. Mito Cinco. Vender uma opção é melhor do que usar forwards ou swaps quando a contraparte é arriscada, porque o comprador da opção não pode usar como padrão. Mito Seis. As opções de moeda oferecem a maneira ideal de proteger exposições incertas, como lances de contrato. Mito Um. As chamadas cobertas são seguras. Quando a Dell Computer Company foi encontrada para vender apostas nua moeda e chamadas, Michael Dell foi condenado por especular com dinheiro da empresa. Para escapar crítica semelhante muitas gerências têm ido em registro como admitir apenas para a opção de cobertura de escrita. Aqui estão as palavras de Rolls-Royce latão sobre este tópico. Acreditamos que a compra e escrita de opções podem complementar nossa política de hedge. Em nenhum caso, nunca escreveremos opções se não houver necessidade de ter o subjacente lá em primeiro lugar - ou seja, não vamos escrever opções nuas. - Mark Morris, gerente de risco financeiro, citado em No Fear of Options Here, Corporate Finance. Julho de 1994, p. 44. O que a Rolls-Royce não consegue reconhecer é que a escrita da opção coberta é tão arriscada quanto a escrita de opções nua. Por exemplo, a empresa que tem uma receita denominada em ienes, e escreve uma chamada, dando a outra pessoa o direito de comprar esses ienes, acaba com uma combinação de uma posição longa e pura e uma chamada curta. A soma destes dois é o equivalente a escrever uma opção de venda em iene. Portanto, o escritor coberto é um especulador pura demais. Mais geralmente, sempre que uma empresa escreve uma opção coberta de um tipo (colocar ou chamar) é, na verdade, escrever uma opção nua do outro tipo. (Ver Figura 1) Figura 1. Escrever Opções Cobertas. Quando a Rolls-Royce vende libras esterlinas contra os dólares que recebe das vendas dos EUA, está criando uma posição de chamada nua. O diagrama mostra como combinar a venda de uma opção com uma posição subjacente em uma moeda cria o equivalente a uma posição curta nua na opção oposta. Mito Dois. A compra oferece um potencial de ganho sem risco. A empresa que diz que está usando opções para proteger uma exposição conhecida e, em seguida, usá-lo para procurar upside sem risco é na realidade na posição de um especulador. Porquê Porque a empresa acaba por cobrir um risco simétrico de moeda com um contrato assimétrico. A Figura 2 mostra como. Figura 2. Cobertura de Posições Longas ou Curtas com Opções. Se Ford for devido iene japonês por Nissan em pagamento por peças exportadas, e compra um yen posto para hedge a exposição de moeda corrente, a companhia criou uma chamada longa sintética. Em geral, combinar uma posição de moeda subjacente com uma chamada longa ou colocar cria o equivalente a uma posição longa na opção oposta. A posição longa é a moeda estrangeira a receber, ostensivamente coberta com uma opção de venda. A soma dos dois é equivalente a comprar uma chamada. Em vez de reduzir ou eliminar o risco, como os spin-doctors iria alegar, esta estratégia realmente cria outra exposição ao risco. Mito Três. As opções são uma ótima cobertura contra a exposição contábil. Este é certamente um dos mais penetrantes dos seis mitos. É a sabedoria convencional que, se uma empresa tem uma exposição contábil em moeda estrangeira que não corresponde à sua exposição econômica, então eles vão incorrer ganhos e perdas de conversão como a moeda aumenta ou cai. O remédio popular para isso é comprar contratos a termo. Há uma mosca na pomada, no entanto. Porque os ganhos de conversão são entradas de contabilidade, enquanto o contrato a termo pode produzir perdas de caixa reais, o que pode ser difícil de justificar. Para evitar essa perspectiva, a empresa protege sua longa exposição de ienes comprando opções de venda de ienes - calculando se o iene cai terá uma perda de conversão compensada por um ganho de caixa real na opção. Se o iene subir, alternativamente, a empresa irá publicar um ganho de balanço enquanto a opção é permitida a expirar - o seu prémio é tratado como um custo de seguro. Esse argumento tem um tipo de apelo superficial, com certeza. Se a exposição a longo prazo de moeda estrangeira é meramente uma ficção, a empresa criou uma posição de venda longa que está sujeita ao risco de flutuações de preço de opção. Se, por outro lado, se acredita que os ganhos ou perdas do balanço têm verdadeiro valor econômico, então eles são simétricos e criamos uma posição de chamada longa. Pode acontecer, é claro, que uma empresa reconhece esses fatos, mas ainda gosta das opções hedging idéia por razões puramente cosméticos. Nesse caso, deve aceitar que o custo dos cosméticos é equivalente à medida em que uma posição de opções aberta e não gerenciada pode aumentar a variabilidade dos fluxos de caixa reais. E isso pode equivaler a um monte de batom. Mito Quatro. As opções são boas para evitar a palavra d. Suponha que uma empresa tenha exposições econômicas reais sobre FX - distintas das exposições contábeis e de tradução -, no entanto, pode ser conduzida em opções por razões completamente erradas. Aqui o culpado é a relutância dos gerentes da empresa de relatar perdas de derivativos de qualquer tipo - mesmo aquelas que são hedges legítimos. As práticas contábeis geralmente aceitas forçariam uma marcação ao mercado, que é reservar uma perda em forwards ou futuros sempre que a moeda moveu em favor de sua posição natural. Assim, os gerentes são atraídos para a canção sirene de opções, porque não há chance de perda. O prêmio da opção é amortizado linearmente ao longo da vida da opção - como se fosse uma apólice de seguro. Mito Cinco. Finessing riscos de contraparte. Há uma forma kinky para uma opções pagar. Porque compradores de opções de moeda convencional compra um direito, mas não uma obrigação. Assim, o risco de inadimplência é totalmente sobre o escritor, enquanto a opção de crédito dos compradores credibilidade é completamente irrelevante - desde que ele pagou o prêmio opção em primeiro lugar Assim, pode muito bem ser uma situação enfrentada por uma empresa no que diz respeito à solvabilidade de um cliente que iria Não suportam o uso de um derivado simétrico, como um swap de moeda de longo prazo. Assim, argumenta o argumento, as mesmas necessidades de cobertura podem ser satisfeitas com uma solução reconhecidamente de segunda melhor - ou seja, opções. Mas lembre-se que tal uso é justificável apenas porque linhas de crédito adequadas não estão disponíveis para o comprador da opção. Mas antes que o vendedor da opção grita hooray, devem considerar um fato sóbrio. Pode haver formas mais baratas para a corporação atingir o mesmo objetivo. O risco de crédito pode ser tratado através de colateralização, securitização, por exemplo. Crédito deslocamento com opções é apenas uma das várias rotas - não necessariamente o mais barato. Mito Seis. As opções compensam os influxos de FX imprevisíveis. Os vendedores de opções freqüentemente afirmam que as opções de moeda são instrumentos ideais para hedging fluxos de caixa em moeda estrangeira incerta, porque a opção dá à corporação o direito de comprar ou vender o fluxo de caixa em moeda estrangeira se uma empresa ganha um contrato offshore dizer, mas nenhuma obrigação de fazer Assim se seu lance for rejeitado. Tem uma lógica superficial: na qual uma reivindicação contingente compensa um evento contingente. A desvantagem desta abordagem, no entanto, é que na maioria das vezes você tem reivindicações contingente em dois eventos diferentes. Ganhar ou perder o contrato depende de sua concorrência e uma série de fatores reais, enquanto ganhos ou perdas na opção dependem de movimentos da moeda e sua variabilidade. Uma empresa que compra uma opção para proteger a moeda estrangeira em um lance de compra está pagando por volatilidade cambial e de fato tomando uma posição no mercado de opções que não será extinguida pelo sucesso ou não de sua oferta. Em outras palavras, quer a oferta seja ou não aceita, a opção será exercida se estiver no dinheiro à expiração e não de outra forma, eo preço das opções aumentará e diminuirá à medida que a probabilidade de exercício for alterada. Na compra do hedge, o licitante está realmente comprando uma segurança arriscada cujo valor continuará a flutuar mesmo depois que o resultado da oferta é conhecido. Opções de moeda são úteis Sim, em certas situações bem definidas, mas estas são situações que, creio eu, poucas empresas parecem entender. Existe um tipo de fluxo de caixa em moeda estrangeira para o qual a opção de moeda convencional é perfeitamente adequada: essa é a rara exceção onde a probabilidade de recebimentos ou pagamentos de uma empresa em moeda estrangeira depende da taxa de câmbio. Então tanto a exposição natural quanto o instrumento de hedge têm ganhos que são contingentes cambiais e uma opção de moeda é exatamente o tipo certo de hedge. A título ilustrativo, considere uma empresa americana que vende na Alemanha e emite uma lista de preços em marcas alemãs. Se a marca cair contra o dólar, os alemães vão comprar seus doodads, mas é claro que você vai ter menos dólares por doodad. Se a marca sobe, os alemães inteligentes irão em vez comprar de seu distribuidor em New Jersey, cuja lista de preços também eles têm. Sua receita em dólares é constante se a marca sobe, mas cai quando a marca cai. Talvez você fosse mudo para fixar os preços em ambas as moedas o que você tem feito efetivamente é dar uma opção de moeda. Este risco de moeda assimétrico pode ser cuidadosamente coberto com uma opção de venda sobre DM. Uma variação acima pode ser aquela em que a rentabilidade da empresa depende de alguma forma assimétrica do valor de uma moeda, mas de uma maneira mais complexa do que a descrita pelas opções convencionais. Um exemplo pode ser o caso em que a análise da concorrência demonstra que, se uma determinada moeda estrangeira cair a um determinado nível, medido pela taxa spot média ao longo de três meses, então os produtores desse país se preparariam para a produção e tirariam parte de mercado ou margens de força baixa. A antecipação de tal evento poderia requerer a compra de opções chamadas asiáticas, nas quais o pagamento não depende da taxa de câmbio em vigor no dia da expiração, mas em uma média de taxas em algum período. Existem algumas outras situações que poderiam justificar o uso de opções de moeda. E uma delas é evitar os custos da angústia financeira. A cobertura pode, em algumas circunstâncias, reduzir o custo da dívida: por exemplo, quando reduz os custos esperados de falência para os credores ou de angústia financeira para os accionistas ou se permite uma maior alavancagem e, consequentemente, aumenta o escudo fiscal proporcionado pelo financiamento da dívida. Onde as flutuações no valor das empresas podem ser diretamente atribuídas aos movimentos da taxa de câmbio, a empresa pode ser melhor fora da compra de uma moeda out-of-as opções de moeda. Em tal caso, seria comprar seguro apenas contra a taxa de câmbio extrema que iria colocar a empresa em falência. Onde isso nos deixa? A regra geral sobre as ferramentas de hedging é que tipos específicos de instrumentos de hedging são adequados a tipos específicos de exposição cambial. O que quer que aconteça às suas posições naturais, como um ativo em moeda estrangeira, você quer um hedge cujo valor muda de forma exatamente oposta. Assim forwards estão bem para muitos fins de cobertura, porque a posição natural das empresas tende a ganhar ou perder um-para-um com a taxa de câmbio. (Mesmo isso é muitas vezes falso.) Mas o tipo de exposição para que as opções de câmbio são a cobertura perfeita são muito mais raros, porque os contratos não são ganhos ou perdidos apenas por causa de uma mudança cambial. Uma opção de moeda é a cobertura perfeita apenas para o tipo de exposição que resulta da própria empresa ter concedido uma opção de moeda implícita para outra parte. Normalmente, as opções de moeda oferecem uma cobertura imperfeita, enquanto simples, chato antigos contratos para a frente pode fazer o trabalho de forma mais eficaz. As opções são uma boa maneira de assumir posições de moeda de risco limitado Freqüentemente, os tesoureiros corporativos usam opções para obter o melhor de ambos os mundos: hedging combinado com uma visão. Suas ações e declarações sugerem que muitos acreditam que as opções de moeda são uma boa maneira de lucrar com movimentos antecipados na moeda. Eles não são. O posicionamento baseado em opções é muito mais complicado do que exposições longas ou curtas. A razão é que o ganho ou perda de uma opção é uma função não linear do valor da moeda, e que a relação não é estável, mas varia com a volatilidade antecipada, com o tempo e com o nível das taxas de juros. Por essas razões, as opções não são instrumentos especulativos ideais para as corporações. Ian H. Giddy, Professor de Finanças da Universidade de Nova York Stern School of Business 44 West 4th Street, Nova Iorque 10012 Tel 212 998-0332 Fax 212 995-4233Euro Opções de Moeda Tempo Real Após Horas Pre-Market News Resumo das Cotações Resumo Citação Gráficos Interactivos Configuração Padrão Por favor, note que uma vez que você faça a sua seleção, ele se aplicará a todas as futuras visitas ao NASDAQ. Se, a qualquer momento, estiver interessado em voltar às nossas configurações padrão, selecione Configuração padrão acima. Se você tiver dúvidas ou tiver problemas na alteração das configurações padrão, envie um e-mail para isfeedbacknasdaq. Confirme sua seleção: Você selecionou para alterar sua configuração padrão para a Pesquisa de orçamento. Esta será agora a sua página de destino padrão, a menos que você altere sua configuração novamente ou exclua seus cookies. Tem certeza de que deseja alterar suas configurações? 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